Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh sẽ đọc bài diễn văn chính tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào sáng thứ Sáu 28/8/2026 (khoảng 10 giờ ET). Đây là lần đầu ông phát biểu tại sự kiện thường niên này kể từ khi nhậm chức tháng 5/2026.
Hội nghị do Fed Kansas City tổ chức tại Jackson Lake Lodge (Công viên Quốc gia Grand Teton, Wyoming), quy tụ khoảng 120 lãnh đạo ngân hàng trung ương, học giả và nhà hoạch định chính sách từ hơn 70 quốc gia. Chủ đề năm nay là “Đổi mới tài chính: Hàm ý đối với thanh toán và chính sách”.
Bối cảnh nhạy cảm
Warsh lên ghế Chủ tịch khi lạm phát PCE vẫn quanh 3,7%, cao hơn mục tiêu 2% năm thứ năm liên tiếp. Lãi suất quỹ liên bang đang ở 3,50–3,75%. Cuộc họp FOMC tháng 7 giữ nguyên lãi suất, nhưng ba thành viên bỏ phiếu chống, ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản – mức bất đồng lớn nhất theo một hướng kể từ 2016.
Lợi suất trái phiếu 30 năm từng vượt 5,2–5,3%, mức cao nhất từ 2007. Bộ Tài chính Mỹ đã tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn để hạ nhiệt lợi suất, động thái khiến thị trường đặt câu hỏi về sự độc lập giữa chính sách tài khóa và tiền tệ.
Warsh từng nói: “Không có mục tiêu lạm phát mềm. Chỉ có một mục tiêu, đó là 2%.” Nhưng ông chưa nêu rõ lộ trình và hạn chế dùng “hướng dẫn tương lai” (forward guidance) như các đời chủ tịch trước.
Thị trường chờ gì?
Nhà kinh tế Anil Kashyap (Đại học Chicago) nhận định: “Mọi người đang kỳ vọng ông ấy đưa ra một lập luận. Nếu chưa làm vậy, sẽ khó dẫn dắt ủy ban.”
Khảo sát CNBC cho thấy 80% nhà kinh tế muốn Warsh chia sẻ rõ hơn quan điểm về nền kinh tế. Kathy Bostjancic, kinh tế trưởng Mỹ tại Nationwide, nói bài phát biểu “cực kỳ then chốt” vì lợi suất dài hạn tăng và hàm phản ứng của Fed còn nhiều bất định.
Các câu hỏi chính:
• Lạm phát cao do cú sốc (thuế quan, xung đột) hay vì nền kinh tế quá nóng?
• Fed sẽ tăng lãi tháng 9 hay kiên nhẫn thêm?
• Ông đánh giá thế nào về việc Bộ Tài chính can thiệp thị trường trái phiếu?
Warsh từng nói ông muốn “đặt những câu hỏi lớn” thay vì sa vào chi tiết ngắn hạn giữa các cuộc họp.
Jackson Lake Lodge – địa điểm tổ chức hội nghị Jackson Hole. Nguồn: Wikipedia
Tác động thị trường
Jackson Hole thường là nơi Chủ tịch Fed phát tín hiệu lớn (như Powell từng dùng để mở đường tăng hoặc giảm lãi). Bài phát biểu thứ Sáu có thể làm biến động USD, lợi suất, vàng và chứng khoán.
Nếu giọng điệu diều hâu, xác suất tăng lãi tháng 9 (hiện khoảng 40%) có thể tăng. Nếu nhấn mạnh tăng trưởng chậm và dữ liệu việc làm yếu, thị trường có thể giảm kỳ vọng thắt chặt.
Đây là bài kiểm tra lớn đầu tiên với phong cách truyền thông “nói ít hơn” của Warsh. Thị trường toàn cầu sẽ theo dõi sát từng câu chữ.