Đây là kỳ họp có Summary of Economic Projections: mỗi thành viên ghi mức lãi “phù hợp” cuối năm — không phải phiếu bầu, nhưng thị trường đọc rất sát.
Dot plot tháng 6: trung vị lãi cuối 2026 ở 3,8% (tức còn khoảng một lần tăng so với giữa khoảng hiện tại). 9 người dự tăng, 8 giữ, 1 giảm; Chủ tịch Warsh không nộp chấm kỳ đó.
Jackson Hole (28/8), Warsh: lạm phát trên mục tiêu 2%; “phải tin rằng lạm phát gốc đang về đích rõ và đủ nhanh.” Ông nói khó gọi điều kiện tài chính là thắt chặt. Sau bài đó, xác suất tăng lãi tháng 9 nhảy mạnh.
CPI tháng 8 (BLS): cả năm 3,4% (như tháng 7, cao hơn dự báo 3,3%). Lõi (bỏ thực phẩm–năng lượng) tăng 0,3% so với tháng trước — mạnh nhất từ tháng 4. Xăng +3,9%, chiếm hơn một phần ba mức tăng tháng. PPI tháng 8 +0,4%; cả năm PPI 5,4%. Việc làm tháng 8: +162.000, thất nghiệp 4,1%.
Sau số CPI, Greg Daco (EY-Parthenon) đổi từ “giữ” sang tăng 25 điểm, đưa khung lên 3,75–4,00%. Omair Sharif (Inflation Insights): “Fed phải làm hoặc im.” TD Securities: tăng tháng 9 rồi còn hai lần nữa (tháng 10 và 1/2027). Phe giữ: Thống đốc Waller nói nếu giảm phát tiếp thì nghiêng về đứng im; một số chuyên gia Newsweek vẫn đoán Warsh chờ thêm dữ liệu việc làm.
Dầu và xung đột Trung Đông làm giá năng lượng lan sang vận tải–sản xuất — đúng loại lạm phát phía cung mà lãi suất xử lý kém. Giá dầu càng cao, giọng họp càng cứng.
Nhà đầu tư chờ ba thứ cùng lúc: mức lãi, đường chấm 2026–2028, và họp báo Warsh